在中国股市一路高歌的日子里，下至小贩上至各大金融公司在股市中都赚得盆满钵满.在此轮大牛市中，券商等机构投资者的投资表现与一般散户并无实质区别，其投资收益随大盘上涨而上涨，但是当大盘下跌时，倾巢之下安有完卵，众多上市公司由于炒股出现不同程度的浮亏。

　　二级市场持续走软，券商的各项业务也呈现出疲态。东方证券上半年净利润亏损8.75亿，其牛熊市一贯激进的投资风格得以延续。自营业务一直是东方证券利润来源的中流砥柱，因此业绩也随着市场的涨跌“一荣俱荣，一损俱损”。

　　经纪业务仍是各家公司收入的主要来源，而投资业务和承销业务更是饱受市场下跌之苦，出现瞬间变脸。券商和保险公司的公允价值受到较大冲击，它们手中持有的大量股票在股市整体走低的情况下自然难避其晦。同样，保险行业现在被称之为“准券商股”，受到较大的影响。

　　更有甚者如方大A，其在2008年上半年的证券投资活动中，进行了一连串的买卖股票行为，堪称“散户公司”，颇为引人关注。据统计，在2008年上半年短短6个月内，方大A接连买入了14支股票，共计50500股，投资金额合计高达64.24万，而且在这6个月内，该公司又将其全部卖出，只收回32.09万元的资金，投资本金缩水了一半。

　　中央财经大学郭田勇教授认为出现上述情况有两方面原因，其一，重短期投机获利而轻长期价值投资。其二，缺乏比较完善的风险防范机制。

　　在低迷的市场行情下，仍有一部分非金融类上市公司不乏“操盘高手”，能为公司“逆市”创收。据统计，有50家公司获得了证券投资正收益但却获得了总计57.35亿元的投资收益。这部分盈利的上市公司中，中化国际、东方创业、厦门国贸等3家上市公司在证券投资上的收益都很高。

　　对此，郭田勇认为，投资收益、公允价值变动收益增长都在很大程度上推动了每股收益大幅提升，中报所反映出的上市公司内在盈利增长的能力不得不打个折扣。股价的持续飙升已成为上市公司投资收益大幅增长的重要原因，因此上市公司的投资收益是业绩增长背后隐藏的泡沫，也是股市波动的不安因素。