产能过剩却频现“断供” 水泥牛市还将持续多久？

　　错峰生产：价格比成本涨得更快

　　尽管水泥在我国六大产能过剩行业之列，但2018年多数水泥企业赚得盆满钵满，行业整体盈利刷新历史最高水平。在华东地区，P042.5散装水泥一度触及600元/吨的高位，全国均价年内最大涨幅接近40%。去年12月初，国内水泥市场供给一度达到近5年低点，企业吨盈利水平达到200元以上。

　　水泥在周期性行业中最能赚钱，与其不易保存、有经济运输半径的特质有关。有施工单位表示，水泥如果是用作做水稳料，还可以选择价低时“囤货”，但其他多数项目，水泥都只能现货拉过来直接用。

　　谈及过去一年水泥价格的高位态势，卓创水泥行业分析师王琦表示，这和整个商品市场的大环境有关。

　　在海螺水泥的“老家”安徽，国家统计局安徽调查总队1月就水泥价格上涨的原因做出了四方面的总结：一是石料供求关系改变。粉煤灰和燃料价格等原料价格都在大幅上涨。二是11月份开始，各地纷纷开始执行错峰生产实施方案，同时北方冬季到来促使当地水泥厂停产，水泥市场供不应求。三是公路治超力度加大，推动物流成本上升。四是季节性因素影响，9月份以来是传统的施工旺季。

　　这几个因素中，王琦认为，“受成本拉动占比较少，这几年上游商品涨价的幅度相对水泥价格的涨幅要小得多。”王琦称，三年前国内水泥最低均价约250元/吨，像内蒙、陕北、晋北最低甚至达到150元/吨左右，但目前这些地区的水泥价格也翻了一番，而成本就只上涨了20%~30%。他认为，包括石灰石、粘土等，大部分都是水泥企业自己开采的。需要外采的主要是煤炭，在总成本中占比约40%左右，虽然几年煤炭价格整体处于高位，但涨幅相比水泥还是较小。

　　陈柏林把水泥行业的利润归因于产品的价格上涨，而涨价根源于“供需错配”。数据显示，2018年行业总利润达到1545亿元，盈利能力和毛利水平都创出历史新高。尤其在华东、华南等需求较旺的市场，供需错配使得价格从2016年到2018年连续3年上涨，每年一个台阶。

　　“我国水泥行业虽然产能过剩比例有30%，但是在生产过程中阶段性受限非常明显。”陈柏林称，这些年环保逐渐趋严，加上每年四季度既是水泥的需求旺季又是环保限产的重点时期。一边供给压缩，另一边需求上扬，产品又不能囤积，就出现了价格暴涨甚至断货的情况。

　　与水泥涨价相对应的是，2016年国办发34号文件明确要求全面“推行错峰生产”，至此，错峰生产被国务院列为化解产能过剩行业的政策手段和环境督查的重要内容，部分区域的过剩水泥产能由此已进入了“休眠”阶段。

　　在错峰时间上，东三省、天津、河南、河北、山东、安徽、江苏、陕西、甘肃、新疆维吾尔自治区等省、自治区均出台水泥错峰计划。停窑时间起始时间从自去看10月、11月到今年3月、4月、5月不等，最短不得少于两个月。此外，广东等省份也结合当地实际情况，在春节期间、酷暑伏天和雨季开展错峰生产。

　　不过，在整体环境良好的大背景下，内蒙、东北等地的部分水泥企业还是亏损。陈柏林认为，“地区的产能过剩程度超出想象”，市场还是常年存在盈利不平衡、发展不平衡、南北不平衡的情况。